南亞巨象蹣跚的經濟復甦之路：印度GDP成長率跌至11年最低

截至2020年3月，印度年經濟成長（GDP）僅達4.2% ^註1，為11年最低，正式駛入經濟成長慢車道。這也代表著印度不只是追不上中國的發展，而且離中國的車尾燈愈來愈遠了。如果企業還寄望著印度會成為「下一個中國」而投資印度，那可能還要咬牙苦撐很長一段時間。

印度自2017年起近三年 GDP 成長率。圖片來源／tradingeconomics.com

過去2014至2018年期間，印度平均經濟年成長率達7.4%，尤其在2008至2012的四年期間，更是印度基礎建設投資最蓬勃的時候。從統計數據來看，印度經濟由盛轉衰的轉折點在2016年，更因為在2016年11月8日，印度總理莫迪於電視發表演說時，猝不及防的突然宣布廢除面額500及1,000盧比舊鈔，命令立即生效，紙鈔當夜12點做廢。莫迪所稱「最勇敢的決定」，一夕之間造成印度全國嚴重的現金短缺，民眾與企業消耗大量時間在銀行排隊換錢，資金調度、付款規劃被嚴重打亂，更可說間接造成盧比更加弱勢。而且2016年之後的外國直接投資淨額（Foreign direct investment）持續在低檔徘徊、無法回到往年榮景，可說是「贏了政治，害了經濟」。

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如果真要簡化印度經濟成長低迷問題，只能說莫迪透過未經妥善評估的廢鈔社會實驗，加劇了印度經濟波動、讓外資對投資印度卻步，更不用說莫迪近年一連串的民族主義推升國內印度教徒和穆斯林的對立，讓社會與經濟都充滿不安。

也許大家有疑問，單單廢除紙鈔，為何會造成經濟傷害？這是因為印度勞動組成中，有近42%的農業工作人口，而經濟組成中，農業佔了18%、工業只佔27%、服務業佔比達55%，代表著印度可能有超過一半的人口，不是從事農業，就是從事打零工、小販、清潔工等，屬於非正式經濟（Non-regular worker），以「現金」過生活的族群。把全國超過一半人口的鈔票直接做廢，當然造成層出不窮的問題與後患。

2016年廢鈔事件後，印度內部經濟問題有待解決，又遇上2018年開始的中美貿易戰，歷經中東局勢丕變、油價上漲、盧比大幅貶值等外部壓力，2020年再遭新冠肺炎（COVID-19）重擊，印度這頭南亞巨象的復甦之路可說是步履蹣跚。

• 註1：印度自2020年3月24日宣布全國封鎖（Lock-down），疫情衝擊並未反映於截至3月的 GDP 年成長率中。

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